Аналитический аудит · Обновлено 2026-05-23

ГК Самолёт · выпуск БО-П18

SMLT RU000A107XW0 Высокодоходные бумаги
ruA- Кредитный рейтинг агентств Брать с осторожностью

TL;DR · выжимка

  • Купон 14,5 % при дюрации 1,8 года — выше медианы ВДО на 120 б.п., но и риск выше.
  • Net Debt / EBITDA вырастет с 1,4× до прогнозных 1,9× к декабрю 2026 на фоне капвложений в новые проекты в Москве.
  • Подходит для портфелей с риск-бюджетом до 10 %. Не подходит как «защитный» актив.

Ключевые метрики

МетрикаЗначениеКомментарий
Купон14,5 %квартальный, фиксированный
YTM (к оферте)16,2 %+380 б.п. к ОФЗ на Мосбирже
Дюрация1,8 гоферта 14.03.2027 в Москве
Net Debt / EBITDA1,4×прогноз до 1,9× к 12.2026

Описание выпуска и долговая нагрузка

ГК «Самолёт» (MOEX: SMLT) разместила в марте 2026 года в Москве выпуск БО-П18 объёмом 12,5 млрд ₽. Данный шаг направлен на рефинансирование краткосрочных обязательств девелопера. На сегодняшний день (зачеркнуто редактором: в РФ) чистый долг компании составляет 85,4 млрд ₽.

Покрытие процентов составляет 3,4×, а общий портфель проектов в РФ оценивается в 2,1 млн м². Кредитный рейтинг от агентства АКРА подтверждён на уровне A-(RU) со стабильным прогнозом.

Купить SMLT БО-П18 у партнёра

CPA · оффер

Откройте брокерский счет онлайн за 10 минут и добавьте бумаги ГК «Самолёт» в свой портфель.

  • Т-Банк Инвестиции (Лицензия ЦБ №045-10064-100000)
Комиссия от 0,3 %. Бонус: + 1 акция Сбера в подарок при покупке бумаг от 50 000 ₽.
  • Альфа-Инвестиции (Лицензия ЦБ №045-06572-100000)
Комиссия от 0,29 %. Бонус: 3 месяца без комиссии на сделки для новых инвесторов.

Реклама. ООО «Котировки». Размещено по партнёрскому соглашению. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Лицензии ЦБ РФ брокеров указаны в соответствующих разделах.

Профиль рисков (Risk-profile)

  • ▲ Зелёные флаги:
  • Высокая купонная ставка 14,5 %, обеспечивающая отличный спред к кривой ОФЗ.
  • Подтвержденный высокий рейтинг от АКРА на уровне A-.
  • Рост объема продаж жилья в Московском регионе на 18 % по итогам квартала.
  • ▼ Красные флаги:
  • Предстоящая оферта в марте 2027 года потребует крупного рефинансирования.
  • Высокая доля ипотечных сделок (72 %) делает продажи зависимыми от субсидий.
  • Концентрация строительных площадок в Московской области создает региональный риск.

Для кого подходит / Кому противопоказано

  • Кому подходит:
  • Инвесторам, ищущим доходность YTM на уровне 16,2 % с горизонтом удержания до 1,5-2 лет.
  • Портфелям с умеренной склонностью к риску и лимитом на одного эмитента до 5 %.
  • Кому противопоказано:
  • Консервативным долгосрочным портфелям, ориентированным строго на ОФЗ с рейтингом AAA.
  • Инвесторам, планирующим выход из актива до даты оферты (высокий риск просадки цены).

Вердикт риска

Однострочная оценка: Брать с осторожностью на долю не более 5 % портфеля. Целевой YTM на горизонте года — 15,8 %.